境内市场
市场情况
虽然周末外部地缘冲突传出不利于风险资产的消息，但境内权益市场无惧外部利空，周一继续拉升。债券市场则再现股债跷跷板的情况，叠加周五20/30年新发特别国债在即，市场对长端和超长端做多热情有所消退。
周一早盘10/30年活跃券收益率一度快速下行，看起来更像是对上周五尾盘发行计划发布后因市场流动性不佳导致的收益率冲高修正。不过在权益资产出现加速上涨后市场止盈情绪有所升温，市场参与者选择在特别国债发行前观望为主。此外，目前超长端为止逼近春节前形成的阻力平台，短期内或需要盘整一段时间，如有更显性利好或会选择突破。
中短债方面，虽然有税期因素扰动，但隔夜资金利率依旧保持在较低位置，中短债需求本身也相对较好，因此中短债继续保持相对稳健的表现。
本周几个交易日，重点关注特别国债发行前后可能出现的活跃券切券交易。近期虽然曲线整体水平变动可能较小，但个券间利差波动可能有所放大。上周五公布的特别国债发行计划，30年首期发行量明显放大，后续30年特别国债发行量是较2025年放大还是总量大体不变节奏提前，仍需要根据后续续发情况进行判断。
全天表现
数据来源：iFind
境外市场
周五亚洲和欧洲时段，10年期美债开盘冲高至4.32%后，逐步下行至4.30%。到了美国时段受伊朗宣布霍尔木兹海峡在停火期间对所有商船开放影响，各期限美国国债收益率走低5至8个基点。美国10年期国债收益率收于4.245%左右，较周四收盘价下跌7个基点。但美伊冲突反复。18日傍晚起，伊朗称因美国违规，再度封锁霍尔木兹海峡，直至美国的封锁解除。美军19日在阿曼湾海域袭击一艘伊朗集装箱货船，伊朗武装部队随后发射多架无人机，打击数艘美方军舰。伊朗恢复对霍尔木兹海峡的封锁，甚至不惜攻击印度货船。霍尔木兹海峡19日无船舶通行记录。美伊谈判面临变数，特朗普称美伊20日将在伊斯兰堡举行谈判，白宫称万斯将赴巴基斯坦参加会谈；但伊朗媒体报道称，伊朗拒绝参加与美国的第二轮谈判。
由于霍尔木兹海峡的再次封锁和美伊谈判前景不明，周一原油高开5%，10年期美债反弹至4.27%以上。随后在4.26%-4.27%之间窄幅震荡。伊朗方面继续传递不同的信号，伊朗伊斯兰议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹表示，伊朗已决定继续与美国进行谈判，但这“并不意味着不惜一切代价进行谈判”，也不意味着接受“对方采取的任何做法”。而伊朗外交部发言人巴加埃则表示目前没有与美国进行第二轮谈判的计划。而美以伊为期两周的临时停火将于北京时间4月22日（周三）上午到期。但目前市场的波动率继续下降，MOVE指数回落至年初的位置，市场继续定价局势不再升级，伊朗此举主要为谈判赢得更有利的地位。
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