策略大赢家 2月CPI同比涨幅创近3年来新高

受春节因素影响，2月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.0%，同比上涨1.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8%。

受国际大宗商品价格上行，国内部分行业需求快速增长、宏观政策持续显效等因素影响，全国工业生产者出厂价格（PPI）环比上涨0.4%，同比下降0.9%，降幅连续收窄。

2026年春节明显晚于2025年，带动2月食品、服务价格上涨，CPI同比增速明显反弹。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，从同比看，春节错月叠加消费需求恢复影响，全国CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.3%，为近三年来最高。

服务价格上涨是拉动CPI同比涨幅的重要因素。2月份，服务价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大1.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.75个百分点。服务中，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格由上月下降转为分别上涨29.1%、19.8%、12.5%和5.4%。

从环比看，2月份全国CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.0%，为近两年来最高，主要也是受春节假期较长消费需求集中释放影响，服务价格上涨较多，涨幅高于季节性水平。

PPI方面，2月份PPI下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点，已连续3个月降幅收窄。国内宏观政策集成效应持续显现，部分行业价格呈积极变化。

董莉娟分析，现代化产业体系加快建设，相关行业价格同比上涨。“人工智能+”蓬勃发展，绿色转型持续推进，高端装备增势强劲。市场竞争秩序持续优化，部分行业价格同比企稳回升。

数据显示，2月份电子元件及电子专用材料制造价格上涨4.9%，控制微电机价格上涨1.6%，服务消费机器人制造价格上涨0.7%；生物质燃料加工价格上涨3.2%，环境保护专用设备制造价格上涨0.6%；航空器制造价格上涨7.7%，船舶及相关装置制造价格上涨0.5%，增材制造装备制造价格上涨0.3%。

随着重点行业产能治理与“内卷式”竞争综合整治持续显效，光伏设备及元器件制造价格上涨3.2%，涨幅比上月扩大2.7个百分点；锂离子电池制造价格由上月下降1.1%转为上涨0.2%，为月度同比连降33个月后首次上涨；煤炭开采和洗选业、水泥制造、新能源车整车制造、黑色金属冶炼和压延加工业价格降幅比上月分别收窄2.8个、1.5个、0.5个和0.3个百分点。

今年政府工作报告将CPI涨幅预期目标定在2%左右。国务院研究室副主任陈昌盛表示，今年继续设2%左右的物价涨幅目标，既考虑了引导预期的需要，也考虑了现实的可能，体现了对物价问题的重视。

他谈到，针对一段时间以来物价走低的问题，一直在采取有关政策，去年在扩大内需、优化供给和综合整治“内卷”等方面已经采取了一些措施，起到一些效果。如果观察2025年整个价格走势数据，会发现CPI是在逐渐回稳，PPI降幅是明显收窄的，更综合的GDP平减指数也是在改善的，说明价格势头是在改善。

政府工作报告还提到，“通过改善总供求关系，推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升，促进经济良性循环”；“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。

陈昌盛表示，要通过更加积极有为的宏观政策来扩内需，提振消费，扩大有效投资，使得这个总需求能够合理增长。继续深化供给侧改革尤其“内卷”的治理，比如通过产能控制、标准引领、价格治理。要促进资产价格的回稳，保持资本市场健康发展，努力促进房地产市场的回稳。还要推进一些重要领域的改革，特别是价格的改革。

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